トークン化はETFの進化を映す：Ondoの主流採用への道
TREE NEWS 報道： 最近のインタビューで、大手実物資産（RWA）トークン化プラットフォームであるOndo Financeの幹部は、トークン化資産の現状と上場投資信託（ETF）の初期の頃との間に説得力のある類似点を描きました。ETFが規制当局の承認と投資家の信頼を得るのに何年もかかったように、トークン化証券は現在、同様の道を歩んでいます。その道のりは、米国の明確性法（Clarity Act）の成立によって加速される可能性があります。
ニュース要約
米国債やその他の利回り商品のトークン化で知られるOndo Financeは、デジタル資産に規制上の明確性を提供することを目的とした米国の法案である明確性法が、状況を一変させると考えています。これが成立すれば、Ondoはトークン化製品を米国の投資家に直接提供できるようになります。これは、規制の不確実性のために同社がこれまでほとんど避けてきた市場です。幹部は、同社はトークン化がETFと同じ採用曲線をたどると見ていると強調しました。ETFはかつてはエキゾチックと見なされていましたが、現在は10兆ドルの市場です。
業界分析
ETFとの比較は的確です。1990年代にETFが導入されたとき、従来の資産運用会社や規制当局から懐疑的な目で見られました。しかし、教育、インフラ開発、そして最終的な規制当局の受け入れを通じて、ETFは現代の投資の基盤となりました。同様に、トークン化されたRWA（財務省短期証券から民間融資まで）は、効率性、透明性、プログラム可能性の点でその有用性を証明しています。しかし、米国には明確な規制枠組みがないため、Ondoのようなイノベーターは海外で事業を展開するか、米国以外の投資家にアクセスを制限せざるを得ません。
明確性法が制定されれば、どのデジタル資産が有価証券で、どのデジタル資産が商品であるかが定義され、既存の証券法の下でトークン化製品を提供するための道筋が確立されます。これはOndoだけでなく、すでにトークン化ファンドを立ち上げているBlackRockやFranklin Templetonを含む他の多くの企業にも利益をもたらすでしょう。この法律により、コンプライアンスコストが削減され、機関投資家の資本が引き寄せられ、24時間365日の取引や自動化されたコンプライアンスなどの分野でのイノベーションが促進される可能性があります。
しかし、課題は残っています。SECとCFTCは管轄権について異なる見解を持っており、この法律の成立は決して保証されていません。さらに、明確性が得られたとしても、市場には相互運用可能な標準や信頼できるオラクルなどの堅牢なインフラが必要です。しかし、軌道は明確です。トークン化は周辺から主流へと移行しており、ETFの類推は今後10年間の巨大な成長の可能性を強調しています。
将来展望
今後を見据えると、トークン化市場は2030年までに16兆ドルに達するとの推定もあります。明確性法が成立すれば、米国はスイス、シンガポール、UAEなどの地域に主導権を譲るのではなく、金融イノベーションにおけるリーダーシップを取り戻すことができるでしょう。Ondoにとって、これは米国の個人投資家や機関投資家向けに、トークン化されたマネーマーケットファンドや民間融資ビークルなどの製品を立ち上げることを意味します。同社の戦略は、将来の金融のための「配管」を構築することであり、規制上の明確性がその扉を開く鍵となるでしょう。
投資家は、明確性法の進捗状況を注意深く見守るべきです。これは、2004年以降のETFブームに似た採用の波を引き起こす可能性があるからです。ETFからの教訓は、忍耐と粘り強さが報われるということです。そしてトークン化は、より速い技術的な追い風を受けて、同じ道を歩んでいます。
