Hashed、デジタル資産プライベートクレジットファンドで3億ドルを目標に
TREE NEWS 報道： 暗号資産ベンチャーキャピタル企業のHashedは、目標額3億ドルの新たなデジタル資産プライベートクレジットファンドをアンカリングし、機関投資家向けデジタル資産セクターにおける重要な資金調達のボトルネックに対処しようとしている。このファンドは「コベナンツベース」の引受アプローチを採用する。これは、ブロックチェーンネイティブの借り手が持つ特有のリスクに適応させた伝統的な金融メカニズムである。
なぜデジタル資産にプライベートクレジットなのか？
デジタル資産エクスポージャーに対する機関投資家の需要は急増しているが、柔軟で希薄化しない資本へのアクセスは依然として限られている。銀行は規制の不確実性とバランスシートの制約により、ほとんど傍観している。プライベートクレジットファンドは、DeFiレンディングプロトコルのような硬直した担保要件なしに、デジタル資産や将来の収益ストリームを担保とするオーダーメイドのローン構造を提供することで、このギャップを埋めている。
コベナンツベースのモデルは、伝統的な信用保護を導入する。借り手は特定の財務比率を維持し、定期的な報告を行い、運営上のマイルストーンを遵守する必要がある。この構造は、伝統的なプライベートクレジット市場に似たリスク管理を伴う利回りを求める機関投資家にとって魅力的である。
DeFiと機関投資家の採用への影響
この動きは、伝統的金融と分散型金融の成熟した融合を示唆している。AaveやCompoundのようなDeFiレンディングプロトコルは、許可不要のローンを提供するが、過剰担保と清算ボットに大きく依存している。機関投資家にとって、そのようなモデルは資本効率の悪さと透明性要件のため、しばしば非現実的である。
Hashedのファンドは、審査済みの機関投資家借り手（取引所、マーケットメイカー、ブロックチェーンインフラ企業）に不足担保またはコベナンツベースのローンを提供することで、このギャップを埋める可能性がある。成功すれば、他のVC企業や資産運用会社が同様のビークルを立ち上げることを促し、デジタル資産経済のためのより堅牢なクレジットレイヤーを創出するかもしれない。
将来を見据えた展望
ファンドの成功は、非常にボラティリティの高いセクターにおける引受の質とリスク管理にかかっている。主な課題には、流動性の低いトークンの評価、管轄区域をまたぐコベナンツの法的強制力、デジタル資産企業向けの標準化された信用格付けの欠如が含まれる。
しかし、Hashedが制御されたデフォルトで強いリターンを示すことができれば、新たな資産クラスへの道を開く可能性がある。それはブロックチェーン企業向けの機関投資家グレードのプライベートクレジットである。これは流動性を深めるだけでなく、より多くの伝統的資本をこの分野に引き寄せ、DeFiとTradFiの統合を加速させるだろう。
規制の明確化が進むにつれて—特にシンガポール、スイス、UAEのような管轄区域で—このような構造化クレジット商品への需要は高まる可能性が高い。Hashedのファンドは、数十億ドル規模の市場になる可能性がある中で、早期の動き手となるかもしれない。
