セイラー氏、明確な銀行ルールの下でビットコインを「デジタル資本」として位置づけるよう呼びかけ
TREE NEWS 報道： マイケル・セイラー氏は、長文の政策論文「デジタル経済繁栄のための政策提言」を公開し、ビットコインを「デジタル資本」として認識し、銀行が明確で実行可能なルールの下でBTCを保管し、それを担保として与信を拡大することを許可すべきだと主張した。さらに、保険会社もデジタル資本をバランスシートに保有し、商品設計に組み込むための実行可能な道筋を得るべきだと付け加えた。
中核的論点
セイラー氏の主張は明快だ。より多くの金融機関がビットコインの保管と貸付を提供するにつれ、保有者は資産を売却せずに資本へアクセスする手段を得る。同氏の見解では、これは暗号資産業界の主要な成長エンジンになり得る。この提案は価格予測というよりも、制度設計——機関のバランスシートがそもそもBTCに触れられるかどうかを決める法的・会計的なレール——に関するものだ。
バーゼル規制の扱い再考
中心的な標的は、バーゼル枠組みにおける特定の暗号資産エクスポージャーに対する1250%のリスクウェイトであり、これは事実上、銀行にポジションの12倍を超える資本を保有させるものだ。セイラー氏は、これがリスクに応じた調整ではなく一律の制限を反映していると主張し、規制当局に対し、実際の資産リスクと特定の事業ラインに基づいて扱いを再評価するよう促している。重要なのは、同氏が以下の区別を設けている点だ：
- 顧客資産の保管（銀行が保管代理人として行動）
- BTCを担保とした貸付（信用リスクが中核的懸念）
- 銀行自身のバランスシートによるデジタル資産保有
これら3つを同一に扱うことは、リスクを誤って価格設定し、正当なサービスを窒息させると同氏は主張する。
「デジタル権利章典」
セイラー氏はまた、個人および企業にデジタル資産の作成、発行、保管、移転、使用の権利を与える「デジタル権利章典」を提案している。同氏はAIの発展を、デジタル資産、デジタル資本、金融インフラをさらに融合させる促進要因と位置づけ、デジタル資産業界が最終的に100兆ドル規模のセクターに成長する可能性があると予測している。
含意と見通し
この提案は、銀行、カストディアン、保険会社が、多くの法域で依然として懲罰的な資本規制とデジタル資産エクスポージャーを天秤にかけている時に登場した。セイラー氏の枠組みの一部でも採用されれば——差別化されたリスクウェイト、明示的な保管のセーフハーバー、担保の認識——機関投資家の参加への影響は相当なものになり得る。短期的な現実はより緩やかだ。バーゼルの実施は各国単位であり、監督当局は急速な変化にほとんど意欲を示していない。しかし、政策議論の方向性は、銀行がビットコインに触れるべきかどうかから、どのように、どのような保護措置の下で触れるべきかへと移りつつある。この再定義は、単一の規則変更よりも重大な意味を持つかもしれない。
