市場概況：A株はまちまち、香港は下落
TREE NEWS 報道： 中国株は火曜日、不安定な取引を経てまちまちで終了した。上海総合指数は0.12%上昇した一方、創業板指数は0.26%下落した。香港株は大きく下落し、ハンセン指数は1.32%安、ハンセン科技指数は1.52%安となった。注目されたのはヒューマノイドロボティクスで、複数の材料が重なりセクター全体の上昇を引き起こした。一方、電池大手CATLの香港上場株は一時9%急落し、終値は6.58%安となった。
ロボティクスとAIハードウェアが上昇を主導
この日の主役はヒューマノイドロボットのテーマだった。長盈精密（チャンイン・プレシジョン）は20%のストップ高となり、宇樹科技（ユニツリー・ロボティクス）は一時12%超上昇し、3日間で約30%の上昇を拡大した。相場を押し上げたのは複数の動きだ。NVIDIAのGTCカンファレンスがフィジカルAIとロボティクスを強調したこと、テスラが規制当局への提出書類で「Optimus」ロボットの量産準備が整ったと確認したと報じられたこと、OpenAIがロボティクス関連の求人を掲載し参入を示唆したことなどだ。業界データも好調で、上半期の販売台数で中国企業が世界のヒューマノイドロボットメーカー上位5社を占めた。
エンドサイドAIとAIグラスも輝いた。恒玄科技（ヘンシュアン・テクノロジー）は20%上昇し、龍旗科技や博通集成などの企業がストップ高となった。生成AIスマートフォンの普及率が2027年までに52%に達し、AIグラスの出荷台数が2026年までに1000万台を超えるとの期待が背景にある。
CATLに圧力
CATLの香港株は年初来安値を付け、A株も3%下落した。JPモルガンはH株の投資判断を「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げ、目標株価を725香港ドルから500香港ドルに下方修正した。業界の収益性悪化、電池消費税、輸出税還付の削減、貿易障壁の高まりへの懸念が理由だ。空売りデータではCATLが香港市場で首位となった。さらに、中信証券は2026年の中国の蓄電池設置予測を引き下げ、シティは10月の電池生産パイプラインの弱さを指摘し、需要への懸念を強めた。
その他の市場動向
北京証券取引所50指数は3.8%急騰した。中国証券監督管理委員会（CSRC）の呉清会長がBSE50 ETF、新株の時価総額配分、革新的な評価基準などの措置を発表したことを受けた。商品市場では、LME銅価格の軟化で銅関連株が下落し、洛陽モリブデンは一時ストップ安となった。コンテナ船運賃先物は約8%下落し、豚先物は3%超下落した。国債は上昇し、30年先物契約は0.63%高となり年初来高値を更新した。
投資家向けのポイント
- ロボティクスはファンダメンタルズ面で勢いを増している： テック大手の投資、政策支援、好調な販売データの収束は、ヒューマノイドロボットのテーマが短期的な相場にとどまらない可能性を示唆する。投資家は実際の受注と拡張可能な産業用途を持つ企業に注目すべきだ。
- 電池セクターは逆風に直面： CATLの格下げと需要の弱いシグナルは、EVサプライチェーンの短期的リスクを浮き彫りにする。政策変更や貿易障壁による利益率の圧力は続く可能性がある。
- 小型株イノベーションへの政策支援： BSEの措置は、革新的な中小企業への政府の継続的な支援を示し、テック系小型株に恩恵をもたらす可能性がある。
- 債券市場は慎重姿勢を示す： 国債の上昇は、株式が選択的な楽観を示す中でも、投資家が成長の不確実性に備えていることを示唆する。
