Hyperliquid創業者、パートナー主導のコンプライアンスを米国政策立案者に提案
TREE NEWS 報道： 分散型パーペチュアル取引所Hyperliquidの共同創業者であるJeff Yanは、ワシントンの政策立案者と会談し、Hyperliquid自身ではなくHIP-3パートナーにKYCと規制遵守を担わせる米国市場への参入経路について協議した。この動きは、これまで主に米国の規制範囲外で運営されてきたプロトコルにとって戦略的な転換を意味する。
HIP-3フレームワーク：DeFiのためのコンプライアンス層
HIP-3（Hyperliquid Improvement Proposal 3）は、第三者がHyperliquidのインフラ上に独自のパーペチュアル先物市場を展開できるようにするものだ。Hyperliquidは9月以降、本人確認をサポートする改訂版HIP-3フレームワークをテストしており、パートナーがKYCや市場監視を実装できるようにしている。Yanが提案するモデルでは、これらのパートナーが規制上の負担を負い、Hyperliquidは中立的なインフラ提供者としてとどまる。
このアプローチは、プロトコルのインフラとフロントエンドのコンプライアンスを分離するというDeFiの広範なトレンドを反映している。KYCと市場監視をパートナーに委ねることで、Hyperliquidは許可不要のコアを維持しつつ、米国ユーザーへのアクセスを解禁することを目指している。
業界の関心と初期のパートナーシップ
市場参加者はすでに動き始めている。Krakenの親会社であるPaywardは9月、HIP-3フレームワークを利用して米国ユーザーにHyperliquidのパーペチュアル契約を提供する計画を発表した。一方、ニューヨーク証券取引所の親会社であるICEはTrade.xyzに出資し、規制承認を条件にそのパーペチュアル契約を米国に導入することに合意した。これらの動きは、既存の金融プレーヤーがHyperliquidの技術に価値を見出し、それにアクセスするためにコンプライアンス責任を引き受ける用意があることを示唆している。
規制上の意味合いと課題
パートナー主導モデルは重要な疑問を提起する。規制当局は、HIP-3パートナーが規制対象事業者に該当するかどうか、またHyperliquidのインフラ提供者としての地位が執行から保護するかどうかを判断する必要がある。デリバティブ市場を監督するCFTCは暗号資産の執行でますます積極的になっており、SECも特定のDeFi活動に対して管轄権を主張している。
さらに、このモデルは二層市場を生み出す可能性がある。米国ユーザーはKYC準拠のパートナーを通じてHyperliquidにアクセスし、米国外のユーザーは引き続きプロトコルと直接やり取りする。この分断は流動性やアービトラージの力学を複雑にする可能性がある。
今後の展望
Hyperliquidのワシントンへの働きかけは、DeFiプロトコルが分散化を完全に犠牲にすることなく米国規制当局と関与する方法のテストケースである。成功すれば、HIP-3パートナーモデルは米国市場アクセスを目指す他のDeFiプラットフォームのテンプレートとなり得る。しかし規制の明確化は依然として得られておらず、結果は当局がインフラと金融サービスの境界をどう解釈するかにかかっている。現時点では、Yanの会談はDeFiと伝統的金融の橋渡しに向けた慎重ながらも重要な一歩を表している。
