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9月30日
規制

MiCARライセンスの遅延でドイツのbitcoin deが暗号資産取引を停止

MiCARライセンスのボトルネックがドイツの暗号資産取引プラットフォームを停止に追い込む TREE NEWS 報道： ドイツの暗号資産取引プラットフォームbitcoin deの親会社であるBitcoin Group SEは、完全子会社のfuturum bank AGが6月末をもって暗号資産取引業務を停止したことを確認した。この停止は、EUの包括的なデジタル資産規制である暗号資産市場規制（MiCAR）に基づく認可取得の遅延に起因する。 futurum bank AGを通じて規制対象の銀行として運営されているbitcoin deは、ドイツの個人投資家および機関投資家向けのコンプライアントなゲートウェイとしての地位を確立しようとしていた。取引停止の決定は、EUの進化するライセンス制度に対応する暗号資産企業が直面する運用上の課題を浮き彫りにしている。 MiCAR移行：規制の行き詰まり 2024年12月に完全施行されたMiCARは、EU全域で暗号資産サービスプロバイダー（CASP）向けの統一ライセンス枠組みを導入した。この規制はルールの調和と消費者保護の強化を目的としているが、移行は決して順調とは言えない。ドイツのBaFinを含む各国の所管当局は申請の急増に直面し、処理の滞りと審査期間の延長が生じている。 ドイツのKWG銀行免許や暗号資産カストディ免許など、旧来の国内制度の下で運営していた企業は、EU全域で顧客にサービスを提供し続けるためにMiCARの認可を取得する必要がある。従来のプロバイダーに一時的な運営を認めていたグランドファザリング期間は2025年半ばに終了し、futurum bank AGのような企業は不安定な立場に置かれている。 規制圧力： BaFinはMiCAR評価において厳格であり、堅牢なAML/KYC手続き、資本の適正性、ガバナンス構造を要求している。 運用への影響： 取引の停止は規制上の罰則から企業を保護するが、顧客のアクセスと収益源を混乱させる。 市場へのシグナル： 他のドイツの暗号資産プラットフォームも、申請が保留のままであれば同様の決定に直面する可能性がある。 業界への影響：コンプライアンスの逼迫 bitcoin deの停止は、MiCARコンプライアンスが単なる書類作業ではないことを痛感させる。それは法律、コンプライアンス、技術インフラへの多大な投資を必要とする。特に小規模なプラットフォームは厳格な要件を満たすのに苦労する可能性があり、統合や市場からの撤退につながる恐れがある。 ドイツの投資家にとって、この動きは完全に規制された国内取引所の数を減らす。これにより活動がオフショア取引所や分散型プラットフォームに流れ、暗号資産活動を規制の枠内に引き入れるというEUの目標が損なわれる可能性がある。 さらに、この遅延はより広範な緊張を浮き彫りにする。MiCARは明確な長期的枠組みを提供する一方で、短期的な移行は摩擦を生んでいる。よりスムーズなプロセスを期待していた企業は今や不確実性に直面し、停止がより一般的になれば顧客の信頼が損なわれる可能性がある。...

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月30日
規制

アルパカ、MASの原則承認を取得、シンガポールのブローカレッジ・インフラ競争が深化

アルパカ、シンガポールCMSライセンスでMASの原則承認を確保 TREE NEWS 報道： グローバルなブローカレッジ・インフラプロバイダーのアルパカは、シンガポール子会社のAlpaca Securities Pte. Ltd.が、シンガポール金融管理局（MAS）から資本市場サービス（CMS）ライセンスの原則承認を取得したと発表した。この承認は、同社がアジア太平洋地域でAPI駆動型の取引およびカストディサービスを拡大しようとする中で、重要な規制上のマイルストーンとなる。 市場全体にとってなぜ重要か シンガポールはデジタル資産および資本市場のイノベーションにおける主要な管轄区域としての地位を確立しており、MASは地域で最も厳格かつ先進的なライセンス制度の一つを運用している。CMSの原則承認は最終的なライセンスではないが、アルパカがガバナンス、コンプライアンス、テクノロジーリスク管理、およびマネーロンダリング対策に関する中央銀行の基本要件を満たしたことを示している。中核製品が組み込み型ブローカレッジ（フィンテック、ネオバンク、暗号資産プラットフォーム向けの取引、カストディ、清算を支える）である企業にとって、このライセンスは仲介業者を介さずにシンガポール拠点の顧客に直接サービスを提供する扉を開く。 この動きは、アジア全域でトークン化株式、端株、24時間365日の取引インフラへの需要が加速する中で起こっている。ブローカレッジ・アズ・ア・サービスプロバイダーは、ますますリテール投資アプリの目に見えないバックボーンとなっており、シンガポールのようなハブでの規制承認は競争上の堀になり得る。アルパカの拡大はまた、従来のブローカレッジ・レールとデジタル資産決済の融合の進展と交差しており、規制当局が注視しているテーマである。 競争上および戦略上の含意 地域的な信頼性： MASの承認により、アルパカは香港、日本、オーストラリアのパートナーと活用できる信頼された規制上の足跡を得る。 機関投資家とのパートナーシップ： シンガポールの銀行やウェルスプラットフォームは、しばしばライセンスを受けたカウンターパーティを必要とする。CMS承認は重要な摩擦点を取り除く。 RWAとトークン化の観点： トークン化証券が勢いを増す中、ライセンスを受けたブローカレッジ層は従来の株式とオンチェーン表現を橋渡しする可能性がある。 組み込み型ファイナンスおよびブローカレッジ・インフラ分野の競合他社（ホワイトラベル取引APIを提供するプレイヤーを含む）は、主要アジア市場でアルパカの規制上の姿勢に匹敵するよう圧力に直面するだろう。この承認はまた、コンプライアンスがコストセンターではなく製品の差別化要因になりつつあることを強調している。 次に注目すべき点 原則承認のステータスは通常、企業が最終条件を満たすことを条件に、数か月後に完全なライセンスに先行する。重要な疑問は、アルパカがデジタル決済トークンサービスなどの追加のMAS許可を追求するかどうか、そして地域のフィンテックパートナーをどれだけ迅速にオンボーディングできるかである。成功すれば、シンガポールはアルパカにとって、規制の明確性が乏しくライセンスを受けたインフラが不足している、断片化されているが急成長しているアジアのブローカレッジ市場へのゲートウェイとなる可能性がある。 業界全体にとって、この動きは明確なトレンドを強化する。暗号資産関連金融の勝者は、開発者に優しいAPIと苦労して獲得した規制承認を組み合わせることができる者たちになるだろう。アルパカのシンガポールでの一歩は、見出しとしては小さいが、戦略的影響は大きい可能性がある。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月30日
9月29日
規制

ギリシャ、MiCA登録に参入：ピレウス銀行と3社が第一波をリード

ギリシャが初のMiCAライセンス取得へ動く TREE NEWS 報道： ギリシャは、欧州連合の暗号資産市場規則（MiCA）の枠組みの下で、初の4つの暗号資産サービスプロバイダーを登録した。新たに認可されたのは、BCash、Xenios Blockchain Group、Capital Wallet Greece、そしてピレウス銀行である。ギリシャの系統的銀行の一つであるピレウス銀行の参入は、従来の金融機関が規制されたデジタル資産サービスへ断固として進出していることを示している。 ギリシャの暗号資産監督における節目 2024年12月にEU全域で完全施行されたMiCAは、域内で事業を行う暗号資産企業に統一的なライセンス制度を創設する。これまでギリシャは、ドイツ、フランス、オランダといった早期導入国に比べてCASP認可の発行で後れを取っていた。大手銀行を含む4つの認可事業者の登場は、同国の規制姿勢の転換点となり、機関投資家の参加を加速させる可能性がある。 参入事業者の顔ぶれは注目に値する。BCashとCapital Wallet Greeceはカストディおよび取引サービスに注力する可能性が高く、Xenios Blockchain Groupはブロックチェーンインフラとトークン化を狙うかもしれない。ピレウス銀行の参入は、既存の金融機関がMiCAを、監督当局に抵触することなく個人・機関顧客向けに暗号資産のカストディ、ブローカレッジ、トークン化資産サービスを提供する道筋と見なしていることを示唆している。 業界への影響 銀行主導の採用：ピレウス銀行のライセンスは、他のギリシャや南欧の銀行にも追随を促す圧力となり、従来の金融の中で暗号資産サービスを日常化させる可能性がある。 パスポーティングの可能性：MiCAのパスポーティング権により、これらのギリシャ認可企業はEU全域で顧客にサービスを提供でき、ギリシャは南東欧で規制された拠点を求める企業のゲートウェイとなる可能性がある。 競争環境：銀行支援のプロバイダーの参入は、MiCAの下で競争するためのコンプライアンス体制を欠く小規模な暗号資産ネイティブ取引所を圧迫するかもしれない。 今後の展望 ギリシャ初のMiCA登録は、小さくとも象徴的な一歩である。ピレウス銀行の関与は、特に規制当局がデジタル資産活動を誘致しようとしている地域において、従来の金融と暗号資産の境界が薄れつつあることを示している。より多くのギリシャの銀行が追随すれば、同国はコンプライアンス準拠の暗号資産サービスの地域ハブとして浮上する可能性がある。しかし成功は、これらの認可事業者がMiCAの厳格な資本、カストディ、開示要件を満たしつつ革新できるかどうかにかかっている。今のところ、メッセージは明確だ：ギリシャは規制された暗号資産ビジネスに開かれている。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
規制

元CFTC委員長ベナム氏：議会は予測市場とギャンブルの線引きを明確にすべき

元CFTC委員長、予測市場に関する議会の明確化を求める TREE NEWS 報道： 米商品先物取引委員会（CFTC）の元委員長ロスティン・ベナム氏は、議会に対し、リスク管理商品とギャンブルの境界をより明確にするよう立法を促し、予測市場の急速な拡大がそれを監督するために設計された規制の枠組みを追い越していると警告した。インタビューの中でベナム氏は、イベント契約、特にスポーツ関連のものを巡る法的曖昧さは、最終的に最高裁によって解決される可能性があると述べた。 核心的な争点 問題は、予測市場プラットフォームが提供するイベント契約が、商品取引所法の下で規制対象の金融デリバティブに該当するのか、それとも州の管轄に服するギャンブルに該当するのかである。CFTCは歴史的に、州間通商に関わるイベント契約に対する権限を主張してきたが、裁判所はスポーツや選挙市場を阻止しようとする試みに反発し、相反する判決の寄せ集めを生み出している。 ベナム氏の発言は、元規制当局者の間にある広範な不満を反映している。当局の管轄権は農業および金融商品のために書かれたものであり、ユーザーがCFTC規制の取引所を通じて選挙、授賞式、スポーツの結果に賭けることができる世界のために書かれたものではない。 暗号資産にとってなぜ重要か 予測市場は、暗号資産に隣接する重要なセクターとなっている。ブロックチェーン基盤上に構築されたプラットフォーム——Polymarketや、ますます暗号資産に友好的な姿勢を見せるKalshiを含む——は、数十億ドル相当の名目取引量を集めている。これらの会場の多くはステーブルコインで決済し、分散型オラクルネットワークに依存しており、DeFiインフラと規制対象デリバティブの交差点に位置している。 規制リスク：最高裁の判決は、イベント契約を全米で合法化するか、あるいは州レベルのギャンブル制度へ押し戻すかのいずれかになり得る。 市場構造：明確なルールがあれば、機関投資家資本や伝統的マーケットメーカーがより自信を持って参加できるようになる。 イノベーションの停滞：明確さがなければ、暗号資産ネイティブの予測市場は、継続的な執行の不確実性と銀行取引の摩擦に直面する。 今後の見通し ベナム氏の呼びかけは、米国の暗号資産規制の次の段階がトークンや取引所に限定されず、金融と賭けの境界を曖昧にする新種のデリバティブ商品にまで及ぶことを示唆している。議会はこれまで、包括的なイベント契約立法に対してほとんど意欲を示しておらず、CFTCと裁判所がケースバイケースで境界を定義することになっている。 暗号資産の開発者にとっての実践的な結論は、予測市場が高い確信を持てる一方で高リスクの分野であり続けるということだ。コンプライアンスインフラ、州ごとのライセンス戦略、法的防御力に投資するプロジェクトは、最高裁が最終的に判断を下す場合により有利な立場に立つだろう。 proactiveな立法関与の窓は狭まりつつあり、業界関係者はまもなく、自分たち抜きでルールが書かれることに気づくかもしれない。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
規制

日本の三大メガバンク、FSAの支援を受けてステーブルコインによる貿易決済を試験

日本の三大メガバンク、FSAの支援を受けてステーブルコインによる貿易決済を試験 TREE NEWS 報道： 日本の金融庁（FSA）は、ステーブルコインを活用した貿易決済の実証実験（PoC）を支援することを表明し、TradeWaltz、NTTデータ、みずほ銀行、三菱UFJ銀行、三井住友銀行、三菱UFJ信託銀行の6つの主要機関が集結した。実験は9月に開始され、国境を越えた貿易取引の決済にステーブルコインを使用することを検証する。この分野はこれまで、遅くコストのかかるコルレス銀行網が支配してきた。 なぜこれが重要か これは辺境のパイロットではない。参加者は日本の金融インフラの中核を代表している——資産規模で最大の3行、国内を支配するITサービスグループ、そしてすでに日本企業に利用されている貿易デジタル化プラットフォームだ。FSAの明示的な支持は、東京がトークン化決済を暗号資産の珍品ではなく、戦略的インフラと見なしていることを示している。 タイミングも注目に値する。日本は過去2年間、世界で最も一貫したステーブルコイン規制の一つを構築してきた。2022年の資金決済法改正により、ステーブルコインはデジタルマネーの一形態として分類され、発行者は認可された銀行、信託会社、または資金移動業者であることが義務付けられ、全額準備金による裏付けが求められた。この枠組みは事実上、外国のアルゴリズム発行者を締め出したが、銀行発行トークン——まさにここで試験されているもの——のためのクリーンな道を開いた。 より広範な影響 TradFiとDeFiの融合：許可型またはハイブリッド型のレール上で決済される銀行発行ステーブルコインは、大規模なオンチェーン貿易金融への最も信頼できる道筋を代表する。 SWIFTへの競争圧力：日本の企業が貿易を数日ではなく数秒で決済できるようになれば、コルレス銀行の価値提案はさらに損なわれる。 規制のテンプレート：シンガポール、香港、韓国など他のアジア地域も注視している。FSA支援のパイロットが成功すれば、地域の調和が加速する可能性がある。 TradeWaltzの関与は特に示唆に富む。このプラットフォームは船荷証券や信用状などの貿易書類をデジタル化するもので、トークン化された支払いの自然な相棒である。書類の流れとステーブルコイン決済を組み合わせることで、エンドツーエンドの貿易デジタル化のループが閉じる——業界が10年間追い求めてきた目標だ。 注目すべき点 パイロットの範囲は依然として不明確だ。どの通貨、どのコリドー、そして決済がパブリックチェーン上で行われるかプライベートチェーン上で行われるかによって、モデルの再現性が決まる。閉鎖ネットワーク上の銀行発行ステーブルコインは、解決しようとするサイロ化された非効率を再現するリスクがある。より重大な問題は、これらのトークンが最終的にパブリックブロックチェーンの流動性と相互運用できるかどうかだ——それは真の構造的変化を示すだろう。 今のところ、日本は反応するのではなくリードする意向を示している。FSAが規制のカバーを提供し、国内最大の銀行がバランスシートを提供するこの実験は、トークン化マネーの機関採用を追うすべての人にとって注視に値する。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
規制

ハナ銀行、Web3コンプライアンス強化に向けAIとブロックチェーンセキュリティ人材を採用

韓国のハナ銀行、Web3セキュリティとコンプライアンス体制の構築へ TREE NEWS 報道： 韓国最大の商業銀行の一つであるハナ銀行が、専任の「情報保護（AI・ブロックチェーンセキュリティ）」ポジションの募集を開始した。この職務は、AIおよびブロックチェーンセキュリティシステムの構築・運用、Web3セキュリティ脅威の分析、規制コンプライアンスの対応を担当する。この採用は、主要な伝統的金融機関が試験的な取り組みを超え、デジタル資産サービスの運用準備段階へと移行していることを示唆している。 なぜ銀行がブロックチェーンセキュリティ人材を必要とするのか この採用は象徴的なものではない。韓国の銀行がカストディサービスからトークン化預金、ステーブルコイン実験までデジタル資産への関与を深めるにつれ、従来の銀行セキュリティチームでは対応できない攻撃対象領域を抱え込むことになる。スマートコントラクトの脆弱性、秘密鍵管理、ブリッジの悪用、ウォレットを空にするマルウェアは、基幹銀行システムとは異なる脅威モデルで動作する。 ハナ銀行の求人票にはAIが明記されており、異常検知、脅威インテリジェンス、さらにはスマートコントラクト監査に機械学習を活用する意図がうかがえる。Web3では、AI駆動のセキュリティツールが競争上の必須事項となりつつある。オンチェーン監視企業はすでにヒューリスティックとモデルを用いて疑わしい取引をリアルタイムで検知している。 韓国の規制圧力が触媒に 韓国は世界で最も活発なリテール暗号資産市場の一つであり、規制環境は厳格化している。2024年に施行された仮想資産利用者保護法は、仮想資産サービス提供者に厳格な義務を課し、取引所と接続する銀行は監督上の厳しい監視に直面している。ハナ銀行にとって、コンプライアンス対応可能なブロックチェーンセキュリティ人材の採用は、製品革新と同様に規制上の生き残りをかけたものでもある。 この動きは、KB、新韓、ウリを含む韓国の金融グループがデジタル資産デスク、カストディ提携、トークン化パイロットの確立を競っているという広範なトレンドとも一致する。セキュリティとコンプライアンスの人材がボトルネックとなっている。 広範な市場への影響 TradFiとWeb3の融合が深まる：銀行はもはや暗号資産を傍観するだけでなく、人員を配置している。 セキュリティが経営課題に：AI/ブロックチェーンセキュリティの専門職採用は、リスク委員会がデジタル資産を真剣に受け止めていることを示す。 人材競争が激化：銀行は取引所、カストディアン、セキュリティスタートアップと限られたWeb3セキュリティ専門家の獲得を競うことになる。 今後の展望 ハナ銀行の採用は先行指標である。大手銀行がWeb3セキュリティ人材を採用しているなら、規制が許せばカストディ、トークン化預金、ステーブルコイン関連製品を含むデジタル資産サービスを拡大する準備をしている可能性が高い。今後12〜24ヶ月で、これが防御的な準備なのか、真の製品推進の初期段階なのかが明らかになるだろう。いずれにせよ、AI、ブロックチェーンセキュリティ、銀行コンプライアンスの融合はもはや理論ではなく、採用項目の一つとなっている。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
規制

中国の新金融マーケティング規則が発効、暗号資産KOLとWeb3サービス提供者への締め付けを強化

中国の金融商品オンラインマーケティング規則が発効 中国の金融商品オンラインマーケティング管理弁法が2026年9月30日に正式に発効し、仮想通貨およびWeb3関連の事業活動に対する同国の規制姿勢の強化における新たな重要な一歩となった。Web3刑事コンプライアンスを専門とする邵詩巍弁護士によると、新規則は主に個人と機関という2つの広範な主体カテゴリーを対象としている。 誰が影響を受けるのか? 個人側では、同措置は暗号資産KOLに重点を置いている。すなわち、取引所やプロジェクトチームを宣伝するインフルエンサー、自媒体コンテンツを通じてトラフィックを誘導する者、有料コミュニティグループを運営する者である。これらの個人は中国で長らく規制のグレーゾーンで活動してきたが、新規則はその隙間を埋めるために設計されたようだ。 機関側では、2つのサブカテゴリーが際立っている: Web3企業に広告掲載、動画制作、および関連サービスを提供するメディアおよびコンテンツサービス提供者。 外国為替証拠金取引および仮想通貨決済サービスに関与するプラットフォーム。 業界への影響 同措置は、中国の規制当局がもはや取引所やトークン発行者だけを直接標的にすることに満足していないことを示している。代わりに、マーケティングおよびサービスのサプライチェーン上流・下流へと動き、暗号資産関連活動が中国の小売オーディエンスに到達することを可能にする増幅者、実現者、インフラ提供者を追及している。 暗号資産KOLにとって、コンプライアンスリスクは今や深刻である。有料コミュニティ、オフショア取引所の宣伝コンテンツ、さらには間接的なトラフィック誘導でさえ、無許可の金融マーケティングと解釈される可能性がある。メディアおよびコンテンツ代理店にとって、Web3クライアントへのサービス提供には新たなコンプライアンス審査と契約上の保護措置が必要になるかもしれない。仮想通貨取引を促進する決済プラットフォームは、外国為替および決済規定の下で厳しい監視に直面する。 今後の展望 2026年9月の施行は物語の終わりである可能性は低い。むしろ、中国の規制当局が暗号資産情報およびサービスエコシステムのあらゆる層へと徐々にその範囲を拡大してきた、より広範なパターンに合致する。個人インフルエンサーから越境サービス提供者に至るまでのステークホルダーは、Web3特有のコンプライアンス枠組みの下で、さらなるガイダンス、執行措置、そしておそらく刑事送致を予期すべきである。曖昧さの中で活動するための窓は急速に閉じつつある。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
規制

Coinbase、自社デリバティブ清算機関についてCFTCの承認を取得

Coinbaseが主要な規制上のハードルをクリア TREE NEWS 報道： Coinbaseは、商品先物取引委員会（CFTC）から自社のデリバティブ清算機関を運営するための承認を取得した。新たな entity であるCoinbase Clearingは、当初は完全担保型の契約を扱い、取引所の機関向け提供サービスの大幅な拡大を意味する。証拠金取引の先物および計画中の単一株パーペチュアルについては、Coinbaseは引き続き外部の清算パートナーに依存する。 この承認は、Coinbaseがデリバティブ事業を垂直統合しようとする中で極めて重要な瞬間を表している。清算を社内に取り込むことで、取引所は第三者への依存を減らし、業務を合理化し、デリバティブ取引のライフサイクルからより多くの価値を取り込むことが可能になる。 業界への影響 この動きは、暗号資産デリバティブ市場のより広範な成熟を示している。清算機関は重要な市場インフラであり、買い手と売り手の間に位置し、一方の当事者がデフォルトしても取引が決済されることを保証する。CFTCの承認を取得することで、Coinbaseは本質的に米国のデリバティブ市場においてシステム上重要なプレーヤーになりつつある。 垂直統合：Coinbaseは現在、シームレスな取引と清算の体験を提供でき、機関投資家顧客のコストを潜在的に引き下げることができる。 競争上の優位性：BinanceやCMEなどの競合は別個の清算取り決めに依存せざるを得ない。Coinbaseの社内能力は大量取引を行うトレーダーを引き付ける可能性がある。 規制の明確性：この承認は、CFTCがコンプライアンスを遵守する暗号資産企業と関与する意欲を示しており、他社にとっての青写真を提供する。 しかし、証拠金取引の先物および単一株パーペチュアルについて外部パートナーを維持する決定は、慎重さを示唆している。証拠金商品はより高いリスクを伴い、Coinbaseはそれらを社内に取り込む前にさらなる規制 guidance を待っている可能性がある。株式を追跡する単一株パーペチュアルは、証券に対するSECの管轄権を考慮すると特に敏感である。 今後の展望 Coinbaseの清算機関承認は、他の米国規制対象取引所からの同様の申請の波を触媒する可能性がある。また、CoinbaseをCME GroupやICEのような伝統的なデリバティブ大手とより直接的に競争させる立場にも置く。暗号資産デリバティブの取引量が増え続ける中で、清算レイヤーを支配することが重要な差別化要因になる可能性がある。 長期的には、この動きは他の取引所に独自の清算ライセンスを求めるよう圧力をかけ、より細分化されるが堅牢な市場インフラにつながる可能性がある。機関投資家にとって、CFTC規制の清算機関の関与は、暗号資産デリバティブへの配分を増やすために必要な安心感を提供するかもしれない。Coinbaseがこの業務を円滑に拡大できるかどうかは、注視されるだろう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
規制

CFTC、Coinbaseの清算機関を承認　ただし完全担保契約に限定

Coinbase、米国で完全なデリバティブ体制を備えた初の暗号資産企業に TREE NEWS 報道： 米国商品先物取引委員会（CFTC）は、Coinbaseが独自のデリバティブ清算機関（DCO）を運営するための申請を承認した。これにより、取引所、ブローカー・ディーラー、清算機関を網羅する垂直統合型の米国デリバティブ体制が完成した。ただし、この承認には注目すべき制約が伴う。清算機関が認可されるのは完全担保契約のみであり、顧客はCoinbase自身のインフラを通じて証拠金取引を行うのではなく、ポジションを事前に資金供託する必要がある。 細則が重要だ この区別は表面的なものではない。清算機関はすべての取引の中心に位置し、履行を保証し、カウンターパーティリスクを管理する。CoinbaseのDCOを完全担保契約に限定することで、規制当局は事実上、最もシステム上重要な活動——証拠金デリバティブ——を、少なくとも現時点では同社の自己清算の範囲外に置いている。 Coinbaseの証拠金デリバティブ事業と計画中の株式パーペチュアルは、引き続き外部の清算パートナーに依存することになる。これにより、同社が自己清算事業者としての実績を築く間、外部のリスク監督の層が維持される。 見た目以上に大きな意味を持つ理由 垂直統合：Coinbaseは対象商品について、注文のマッチングから決済まで取引ライフサイクル全体を管理できるようになり、コスト削減と商品投入の迅速化が可能になる。 規制上の先例：CFTCの承認は、担保ルールが保守的であり続ける限り、暗号資産ネイティブ企業が重要な市場インフラを運営する信頼を得られることを示している。 競争上の位置づけ：CMEなどの競合は機関投資家向けデリバティブを支配し、オフショア市場は暗号資産パーペチュアル市場の大部分を獲得してきた。米国規制下の清算機関は、Coinbaseがその一部の出来高を国内に呼び戻すためのてことなる。 証拠金の問題が迫る 真の狙いである証拠金取引とパーペチュアル先物は依然として制限されている。Coinbaseが運用の成熟度を示すことができれば、担保制限は時間とともに緩和され、はるかに大きな収益プールが解放される可能性がある。それまでは、この承認は全面的な支持というよりも、条件付きの信頼表明と読むのが妥当だ。 今後の展望 注目すべきは3点だ。CFTCがCoinbaseの清算権限を証拠金商品に拡大するか、株式パーペチュアルがどれだけ早く市場に投入されるか、そして他の米国規制下の取引所が同様の自己清算承認を目指すかどうか。もしそうなれば、米国の暗号資産デリバティブの構造は、垂直統合型の規制された取引所へと決定的にシフトする可能性がある——これはこの業界を定義してきたオフショアモデルからの意味ある脱却である。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
規制

WOO X、Payward Servicesの支援を受けたMiCA準拠のEUプラットフォームを開始

WOO X、欧州トレーダー向けにMiCA準拠の専用取引所を開設 TREE NEWS 報道： グローバルなデジタル資産取引所であるWOO Xは、欧州連合の暗号資産市場規制（MiCA）に準拠して運営するために構築された専用取引プラットフォーム「WOO X EU」を正式に開始しました。この展開は、PaywardのB2Bインフラ部門であるPayward Servicesとの戦略的提携によって支援されています。 MiCA準拠が戦略的な堀となる理由 MiCAは、EU居住者にサービスを提供するあらゆる取引所にとって事実上の運営基準となっています。米国に見られる断片的で執行主導のアプローチとは異なり、MiCAは27の加盟国すべてにわたるカストディ、取引、ステーブルコイン発行、市場濫用規則をカバーする単一のライセンス枠組みを提供します。取引所にとって、これは1つの認可がブロック全体でのパスポート権を解放できることを意味します。 WOO Xがグローバルプラットフォームを改修するのではなく、別個のEU法人を構築する決定は、規制のローカライゼーションという業界全体のトレンドを反映しています。Payward Servicesと提携することで、WOO Xは確立されたコンプライアンス、カストディ、決済インフラにアクセスし、市場投入までの道のりを短縮します。 業界への影響 準拠取引所の統合: 2026年にかけてMiCAの執行が厳格化するにつれ、小規模な無認可プラットフォームはEUへのアクセスを失い、出来高はWOO X EUのような認可プレイヤーに集中します。 成長エンジンとしてのB2Bインフラ: Payward Servicesの役割は、暗号資産ネイティブのインフラプロバイダーが取引所拡大のバックボーンになりつつあることを浮き彫りにしています。これは、プライムブローカーが伝統的金融に果たす役割に似ています。 既存プレイヤーへの競争圧力: EU認可を受けた既存取引所は、グローバルな流動性と専用のコンプライアンススタックを備えた新たな競合に直面することになります。 将来を見据えた視点 この開始は、MiCAがもはやコンプライアンスの負担ではなく、競争上のフィルターであることを示しています。早期にライセンスに投資した取引所は、規制の明確化が機関資本を引き付けるにつれ、市場シェアを獲得する立場にあります。欧州のトレーダーにとっての直接的なメリットは、カストディと資産上場に関する透明なルールを持つ規制された取引所の選択肢が広がることです。長期的な問題は、MiCAのパスポートモデルが世界的なテンプレートとなり、アジアやラテンアメリカの法域に影響を与えるかどうかです。もしそうなれば、WOO X EUの開始は、単なる地域拡大ではなく、規制の収斂への初期の賭けとして記憶されるでしょう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
規制

米国検察、Coinbaseアカウント乗っ取り詐欺に関連する110,270 USDTの没収を請求

連邦没収訴訟、アカウント乗っ取り詐欺に関連するTetherを標的に TREE NEWS 報道： マサチューセッツ州連邦検察局は、アカウント乗っ取り詐欺に関連する110,270 USDTの没収を求める民事没収訴訟を提起した。検察側は、被害者が取引所との進行中のメールのやり取り中にCoinbaseを装ったスプーフィングメールを受け取り、詐欺師がアカウントを掌握して資金を引き出したと主張している。 手口の仕組み アカウント乗っ取り（ATO）攻撃は、暗号資産における最も深刻な脅威の一つとなっている。スマートコントラクトやブリッジの脆弱性を悪用するハッキングとは異なり、ATO詐欺は人間の層を標的とする — フィッシング、SIMスワッピング、クレデンシャルスタッフィング、そして信頼されたプラットフォームを模倣するために設計されたスプーフィング通信である。 なりすまし：詐欺師はCoinbaseブランドのメールをスプーフィングし、被害者が取引所に対して既に抱いている信頼関係を悪用した。 認証情報の奪取：被害者は偽のログインポータルに誘導されるか、二要素認証コードを渡すよう騙される。 迅速な変換：盗まれた資産は通常、USDTのようなステーブルコインに交換され、チェーン間を移動したりミキサーを通したりして追跡を困難にする。 ステーブルコインが執行の中心である理由 USDTの選択は重要である。Tetherの中央集権的な発行モデルは、法執行機関に実用的な押収ポイントを与える：発行者は有効な法的命令が提示されれば、ウォレットアドレスでトークンを凍結できる。これによりステーブルコインは、流動性のために犯罪者にとって魅力的であると同時に、追跡可能性と中央集権的管理のために執行に対して脆弱である。 このような民事没収訴訟は二重の目的を果たす。被害者に資金を返還する道を提供し、オンチェーン資産が従来の財産と同じ没収規則の対象となるという法的先例を確立する。資金が犯罪の収益であることを証明する責任は政府にあるが、ATO事件ではブロックチェーン分析がしばしば明確な取引記録を提供する。 取引所とユーザーへの広範な影響 この事件は、中央集権型取引所がアカウントセキュリティを強化するよう迫られていることを浮き彫りにしている。規制当局と原告は、プラットフォームが堅牢なフィッシング対策、取引監視、迅速な凍結機能を実装することをますます期待している。ユーザーにとっての教訓は厳しい：最も弱いリンクはブロックチェーンではなく、受信トレイである。 トークン化資産が増加し、ステーブルコインの取引量が拡大するにつれ、没収訴訟は日常的な執行ツールとなる可能性が高い。司法省、ブロックチェーン分析企業、ステーブルコイン発行者の間で、不正な収益を追跡・回収するための協調が続くと予想される — そして取引所は顧客保護に関する期待の高まりに直面することになるだろう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
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IRS、暗号資産ETFが償還の抜け穴を利用して所得ルールを回避しているとして取り締まり強化

IRS、償還の抜け穴をめぐり暗号資産ETFを指摘 TREE NEWS 報道： 米国内国歳入庁（IRS）は、基金の所得制限を回避するために償還メカニズムを悪用している可能性のある暗号資産上場投資信託（ETF）の増加に目を向けている。この調査は、現物償還（in-kind redemption）を利用するETFを対象としている。現物償還とは、認定参加者が基金の受益証券を現金ではなく原資産と交換できる仕組みで、課税対象となる事象を回避し、さらに重要なことに、非適格源泉からの過剰な所得獲得を防ぐための規則を回避するために用いられている。 問題となっているのは、米国税法上の「適格所得（qualifying income）」要件である。これは一般に、規制投資会社（RIC）が総所得の少なくとも90％を配当、利息、キャピタルゲインなどの特定の源泉から得ることを義務付けている。暗号資産ETF、特にステーキング報酬やレンディング収入を生み出す資産を保有するETFは、その所得が非適格とみなされた場合、これらの制限に抵触するリスクがある。 どのファンドがリスクにさらされているか？ 最も影響を受けやすいのは、イーサリアムのようなプルーフ・オブ・ステーク資産を保有するファンドであり、ステーキング利回りが所得を閾値以上に押し上げる可能性がある。ステーキング収入を生み出さない現物ビットコインETFは脆弱性が低いものの、現物償還の利用は依然としてIRSの注目を集めている。当局は、一部のファンドが償還の仕組みを利用して、税法の趣旨に反する方法で所得を再分類または繰延しているかどうかを調査していると報じられている。 イーサリアムETF：ステーキング報酬が所得を非適格にする可能性があり、主要な標的となっている。 マルチアセット暗号資産ETF：混合された所得源がコンプライアンスを複雑にする。 ビットコインETF：リスクは低いが、償還慣行について依然として審査対象。 業界への影響 この動きは、暗号資産金融商品に対する規制強化の広がりを示している。IRSが主張を認めれば、ETF発行体は償還プロセスを再構築する必要が生じ、コスト増加や投資家の税務効率の低下につながる可能性がある。また、利回りを生む暗号資産ETFのイノベーションを冷え込ませる可能性もある。発行体が所得ルールに抵触するリスクを天秤にかけるためだ。 法律の専門家は、暗号資産ETFの所得分類をめぐる曖昧さが長らくグレーゾーンであったと指摘する。IRSの措置はより明確なガイダンスを迫る可能性があるが、当面はファンドが監査、罰則、または収益資産の強制売却に直面する可能性がある。 今後の見通し 暗号資産ETFが急増する中、規制当局は抜け穴を塞ぐために競争している。IRSの調査は、より透明でコンプライアンスに準拠したファンド構造への移行を加速させるか、あるいは発行体をより友好的な法域に製品を移転させる可能性がある。いずれにせよ、投資家はコンプライアンス費用の増加とETF分配金の潜在的な変更に備えるべきだ。暗号資産ETFにおける容易な税務アービトラージの時代は終わりを迎えるかもしれない。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
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SECとCFTC、CLARITY法が上院で停滞する中で暗号資産ガイダンスを発行

規制当局、立法の空白を埋めるために拘束力のないガイダンスで動く TREE NEWS 報道： 米国上院がCLARITY法——デジタル資産に対する規制権限を明確にすることを目的とした市場構造法案——を進めるのに十分な票を確保できなかった翌日、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）はそれぞれ暗号資産業界向けの新しい政策ガイダンスを発表した。この協調した動きは、連邦規制当局が議会の明示的な承認がなくても監督枠組みの確立を進める意向であることを示している。 SEC、機能するネットワークに対するハウィーテストの適用を明確化 金曜日のコンプライアンスFAQの更新で、SECは新しい解釈が拘束力を持たず、法的効力もないことを強調した。しかし、暗号資産ネットワークが機能しており、単一の中央管理者が存在しない場合、トークン発行者の買い戻し取り決めは一般に「必要な経営努力を実行する約束」を構成しない可能性がある——つまり、そのような行為はハウィーテストを引き起こさず、したがって証券募集として分類されない可能性があると特記した。ガイダンスはまた、機能するネットワークプロトコルや特定のステーキング受領トークンが自動的に証券と見なされない可能性を示唆している。 この解釈は、近年のSECの積極的な執行姿勢の下で規制の不確実性の雲の中で運営してきた分散型金融（DeFi）プロジェクトやトークン発行者にとって、待ち望まれていた明確さを提供する。機能する分散型ネットワークを投資契約の定義から除外することで、当局は中央のプロモーターに依存しないブロックチェーンベースのシステムの独自の特性を認めているように見える。 CFTCとSECの委員長、継続的な規則制定を示唆 SECのポール・アトキンス委員長とCFTCのマイケル・セリグ委員長は以前、議会が明確な法律を可決するかどうかに関わらず、両機関が暗号資産市場の規制枠組みを確立するための措置を継続するという共同のシグナルを発していた。この姿勢は、デジタル資産業界が規制のグレーゾーンに留まるにはあまりにも大きくなりすぎたという実用的な認識を反映している。 CLARITY法の上院での失敗は立法上のギャップを残すが、両機関の行動は、既存の権限を使ってガイダンスを提供する用意があることを示唆している。とはいえ、FAQの拘束力のない性質は、将来の政権によって覆されたり、法廷で異議を申し立てられたりする可能性があり、一時的な救済しか提供しない。 暗号資産業界への影響 DeFiプロトコルとDAO： 機能する分散型ネットワークは証券分類のリスクが軽減される可能性があり、イノベーションと米国拠点の開発を促進する可能性がある。 トークン発行者： 買い戻しプログラムは自動的に証券法を引き起こすことなく進められる可能性があるが、拘束力のないガイダンスは解釈の余地を残す。 ステーキングサービス： ステーキング受領トークンは証券指定を回避できる可能性があり、取引所やステーキングプロバイダーにとってプラス。 市場参加者： ガイダンスは当面の規制の不確実性を軽減するが、包括的な立法の必要性を代替するものではない。 今後の見通し SECとCFTCのガイダンスは一時的な猶予を提供するが、拘束力のある法律の欠如は規制環境が流動的であることを意味する。業界関係者は議会の行動を求め続ける可能性が高く、規制当局は断片的にガイダンスを拡大するかもしれない。今後数ヶ月は、この機関主導のアプローチが米国で機関投資家の資本を引き付け、イノベーションを促進するのに十分な確実性を提供できるかどうかを決定する上で重要になるだろう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
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SECがトークン買い戻しを明確化：中央発行者がなければ投資契約に該当せず

SEC、トークン買い戻しに関する暗号資産FAQを更新 TREE NEWS 報道： 米国証券取引委員会（SEC）は、暗号資産FAQを静かに更新し、トークン買い戻しに関するガイダンスを追加した。これは分散型プロジェクトが自らの買い戻しプログラムをどう考えるかに影響を与える可能性がある。暗号ジャーナリストのエレノア・テレットによると、更新では、トークン買い戻しの背後に中央主体が存在しない場合、その取り決めは一般に連邦証券法上の投資契約を構成しないと述べられている。 この明確化は、ベンチャー企業アンドリーセン・ホロウィッツ（a16z）との協議を受けたもので、同社は十分に分散化されたネットワークを発行者として扱うべきではないと規制当局に認識させるよう働きかけてきた。SECの文言は、自律型プロトコル、コミュニティ財務、アルゴリズムメカニズムによって実行される買い戻しが、調整する中央当事者なしであれば、伝統的なハウィーテストの枠組みの外にあることを示唆している。 なぜこれが重要か ハウィーテストは、共通の企業と他者の努力への依存の存在を基準とする。買い戻しは通常、発行者が orchestrate する価格支援操作のように見えるため、警戒信号を発する。しかし、単一の主体が買い戻しを管理しない場合、SECはその経済的取り決めが投資契約に必要な垂直的共通性を欠いていると認める用意があるようだ。 分散型財務はトークン保有者の投票によって統治され、証券登録要件をトリガーせずに買い戻しを実行できる可能性がある。 アルゴリズム買い戻しメカニズムはプロトコルのスマートコントラクトに組み込まれ、発行者の行動ではなく市場操作と見なされる可能性がある。 活発な財団やコアチームを持つプロジェクトは、中央主体が依然として存在するため、引き続きリスクにさらされる。 業界への影響 DeFiプロトコルやDAOにとって、このガイダンスは新たな資本管理戦略を解き放つ可能性がある。トークン買い戻しは、別の証券規則で規制される株式買い戻しに似ているため、長らく敏感な話題であった。SECのFAQ更新は、発行者主導の買い戻しと分散型市場活動の間に線を引いている。 法律専門家は、このガイダンスは正式な規則ではなく、裁判所を拘束しないと警告する。しかし、それは現在の指導部の下でSECの姿勢が進化していることを示しており、中央集権的アクターと分散型アクターを区別することに対してより開放的な姿勢を示している。 今後の見通し 本当の試練は、SECが執行またはノーアクションの文脈でこの論理を適用するときに訪れる。買い戻しを検討しているプロジェクトは、中央調整の不在を文書化し、ガバナンス投票が真に分散化されていることを確認し、コアチームが買い戻しを指示しているといういかなる示唆も避けるべきである。規制の境界がより明確になるにつれ、プロトコルと発行者の間の線が次のコンプライアンス戦略の波を定義するだろう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
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暗号資産PAC、オハイオ州上院選に1140万ドルを投入　シェロッド・ブラウン氏の復帰阻止へ

暗号資産業界、オハイオ州で政治支出を拡大 TREE NEWS 報道： CoinbaseとRippleが支援するFairshakeネットワークの関連団体であるDefend American Jobs PACは、オハイオ州上院選で1140万ドルを支出し、共和党候補のジョン・ヒューステッド氏を支持し、民主党のシェロッド・ブラウン上院議員の復帰の可能性に反対するメディア広告を出稿した。この支出は、ブラウン氏が上院銀行委員会の委員長職を再び握るのを阻止することを直接の目的とした、当初の3000万ドルコミットメントの一部である。 オハイオ州が暗号資産政策にとって重要な理由 以前に銀行委員会の委員長を務めたブラウン氏は、議会で最もデジタル資産に懐疑的な人物の一人であり、業界が支持する市場構造法案やステーブルコインの枠組みに一貫して反対してきた。対照的に、ヒューステッド氏は暗号資産規制に対して比較的穏健な立場を取っている。したがって、この選挙は、次期議会でデジタル資産の立法アジェンダを誰が掌握するかをめぐる代理戦争となっている。 支出の規模は、業界が銀行委員会の議事槌をいかに真剣に受け止めているかを反映している。この委員会の支配権は、どの法案が本会議に上程されるか、SECやCFTCなどの規制当局がどれだけ厳しく監督されるか、そして包括的な市場構造ルールが前進するか停滞するかを決定する。 2024年の再現——しかもはるかに低コストで オハイオ州で暗号資産が資金提供する対決はこれが初めてではない。2024年サイクルでは、外部団体がブラウン氏対バーニー・モレノ氏の選挙戦に3億ドル以上を支出し、暗号資産に同調するPACとその関連団体だけで、ブラウン氏に反対しモレノ氏を支援するために約4100万ドルを拠出した。モレノ氏は最終的に得票率50.2%で勝利し、業界はこの結果を、暗号資産に焦点を当てた支出が上院選を動かし得る証拠として引用している。 2024年サイクル：オハイオ州での暗号資産PAC支出は約4100万ドル 現在のサイクル：これまでに1140万ドルをコミット、3000万ドルの誓約の一部 目標：ブラウン氏が銀行委員会委員長に復帰するのを阻止すること デジタル資産立法への影響 この支出は、Fairshakeとその関連団体が一過性の現象ではなく、米国の選挙において恒久的な存在であり続ける意図を示している。政策立案者にとっては、金融規制に対する業界資金の影響力について不快な疑問を提起する。暗号資産セクターにとっては、トークンの分類、ステーブルコイン、取引所の監督に関する立法上の明確化が、9桁の政治投資に値するという賭けを意味する。 注目すべき点 広告が成功するかどうかは、暗号資産政策よりも経済的・社会的問題が優先される可能性があるオハイオ州の有権者の優先事項にかかっている。それでも、結果は上院銀行委員会の構成を形作り、ひいては2026年以降の米国の暗号資産規則制定のペースを左右する。ブラウン氏が出馬せずヒューステッド氏が勝利すれば、業界はより友好的な委員会を得る。ブラウン氏が復帰すれば、3000万ドルの誓約は単なる開始額に過ぎないかもしれない。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月29日
9月28日
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上院民主党、イランがTetherのUSDTで制裁回避と非難　凍結記録が精査に直面

上院民主党、イランがTetherのUSDTで制裁回避と非難 TREE NEWS 報道： 上院民主党は、イランが国際制裁を回避するためにTetherのUSDTステーブルコインに依存してきたと主張し、違法金融におけるドルペッグ型暗号資産の役割に対する精査を強めている。Tetherが反論しているこの非難は、米国の議員と世界最大のステーブルコイン発行体との間で、同社のコンプライアンス措置の十分性をめぐる対立が深まっていることを浮き彫りにしている。 Tetherはこれに対し、制裁対象となった主体に関連する資金を含む、違法活動に紐づく約5億5000万ドル相当のUSDTを凍結した実績を挙げて反論した。同社は、法執行機関との積極的な協力が、自社トークンの悪用を防ぐための強固な取り組みを示していると主張している。 5億5000万ドルの凍結：諸刃の剣 Tetherの資金凍結能力は強力なツールだが、批評家はそれが予防的ではなく事後対応的だと指摘する。5億5000万ドルという数字は相当な額ではあるものの、毎日無規制のチャネルを通じて流れる数十億ドル規模のUSDTの一部にすぎない。上院民主党は、このステーブルコインの設計——偽名的で国境を越える取引を可能にする——が、イランのような制裁対象国にとって本質的に魅力的だと主張している。 業界アナリストは、Tetherが元法執行当局者を採用し、取引監視を強化するなど、コンプライアンス重視の主体としての立場を強めていると指摘する。しかし根本的な緊張は残る。中央集権型のステーブルコインは資金を凍結できるが、それは違法な資金の流れが検知された後であり、制裁回避を防ぐにはしばしば遅すぎるのだ。 ステーブルコイン市場への影響 この疑惑は、より厳格な準備金、監査、コンプライアンス要件を課そうとするステーブルコイン法案が提案されるなど、米国での広範な規制推進のさなかに浮上した。Tetherが制裁執行における弱点と見なされれば、立法上の圧力が高まり、その市場支配力に影響を及ぼす可能性がある。 より広い暗号資産業界にとって、この一件は中央集権型ステーブルコインのリスクを浮き彫りにしている。すなわち、ドルへのアクセスを提供する一方で、地政学的対立の焦点にもなるのだ。Circleのような他の発行体も同様の精査に直面する可能性があるが、市場シェアがより小さく、米国中心のコンプライアンス姿勢がいくらか防御となるかもしれない。 今後の展望 今後を見据えると、地政学的緊張が続く中で、Tetherの凍結実績はさらに試される可能性が高い。同社はより積極的でリアルタイムの監視を採用し、場合によっては高リスク管轄区域のユーザーのアクセスを制限する必要があるかもしれない。一方、上院民主党はこの出来事を利用して、より厳格なステーブルコイン規制を主張し、立法措置を加速させる可能性がある。 最終的に、この対立は核心的なジレンマを浮き彫りにしている。民間発行のドル裏付けトークンは、米国の制裁を執行しながら世界のユーザーにサービスを提供できるのか。その答えが、国際金融におけるステーブルコインの未来を左右するかもしれない。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月28日
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米中間選挙、トランプ家の暗号資産事業が議会の精査対象に

民主党の監視計画、トランプ氏関連の暗号資産取引を標的に TREE NEWS 報道： 民主党議員らは、11月の中間選挙で下院または上院の支配権を獲得した場合、ドナルド・トランプ前大統領の家族に関連するビジネス取引——暗号資産やベンチャー投資を含む——を正式な調査対象とする可能性のある、広範な議会監視の取り組みを準備している。議会スタッフ、議員、および準備に詳しい弁護士によると、調査は早ければ2月にも開始される可能性があるが、最終的な対象リストはまだ確定していない。 民主党議員が繰り返し言及している企業の一つに、ドナルド・トランプ・ジュニア氏がパートナーを務めるベンチャー企業、1789 Capitalがある。同社はテクノロジーやメディアの幅広いベンチャーに出資しており、その暗号資産へのエクスポージャーは、私的ビジネスと公職の間の利益相反を懸念する議員たちから特に注目を集めている。 調査に付随する立法 リチャード・ブルーメンタール上院議員は、大統領、副大統領、閣僚およびその直系家族が政府に有利な行動から得た特定の企業所得に追加課税する法案を提出した。この法案は現在の議会で可決される見込みは低いが、民主党が監視公聴会と並行して追求する可能性のある政策の方向性を示している。 精査は1789 Capitalにとどまらない。ホワイトハウス関連プロジェクトに寄付した企業も質問を受ける可能性があり、政治とデジタル資産の交差点で活動する企業にとって、より広範なコンプライアンスリスクを生み出している。 なぜ暗号資産が標的になるのか トランプ家の暗号資産への足跡は、トークンベンチャーから分散型金融（DeFi）プロジェクト、戦略的ビットコイン準備に至るまで、大幅に拡大している。2022年の痛手から信頼を再構築中の業界にとって、政治色の強い調査の可能性は新たな不確実性をもたらす。 規制の重圧：トランプ関連ベンチャーと提携した暗号資産企業は、文書提出要求、召喚状、または公開公聴会に直面する可能性がある。 レピュテーションリスク：機関投資家は、政治的に露出していると見なされるプロジェクトに対して慎重になる可能性がある。 市場センチメント：調査に関する見出しは、トランプ・エコシステムに関連するトークンや株式のボラティリティを増幅させる可能性がある。 今後の展望 民主党が議会を掌握するか否かに関わらず、この出来事は構造的な現実を浮き彫りにしている。暗号資産は米国の政治と不可分になったのだ。著名な政治人物に関連するプロジェクトは、技術やトークノミクスだけでなく、ガバナンス、開示、利益相反基準によってますます評価されるようになるだろう。 創業者やファンドにとっての教訓は、政治的エクスポージャーに対して初日からコンプライアンスと透明性を組み込むことだ。投資家にとっては、今後数ヶ月は二択のリスクイベントをもたらすかもしれない——暗号資産法案を停滞させる分割政府か、トランプ関連のあらゆるトークンを見出しにする監視体制か。いずれにせよ、暗号資産が政治的に中立な資産クラスであった時代は終わった。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月28日
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カリフォルニア州、公的ミームコインを禁止—トランプ・トークンを警戒事例として引用

ニューサム州知事、カリフォルニア州公務員のミームコイン発行を禁じる法案に署名 TREE NEWS 報道： カリフォルニア州のギャビン・ニューサム知事は、州および地方の公務員がミームコインを発行、後援、または宣伝することを禁じ、2027年以降は取引プラットフォームがそうしたトークンを上場することを禁止する法案に署名した。この法案は、政治的に関連するデジタル資産がもたらすリスクの動機付けとなる例として、昨年発行された$TRUMPトークンを明示的に言及している。注目すべきは、2027年の上場期限が$TRUMPトークン自体には適用されないように見える点だ。同トークンは法の施行日より前に発行されているためである。 なぜこれが重要か この法律は、政治と暗号資産の交差点に対する州レベルで最も直接的な介入の一つである。連邦規制当局が主に証券法と取引所のコンプライアンスに焦点を当ててきた一方で、カリフォルニアは汚職リスクの特定の経路、すなわち公選職が公の立場を利用して個人トークンを煽る行為を標的にしている。この動きは、他の州、特に活発な暗号資産業界と消費者保護に積極的な議会を持つ州が追随する可能性のある前例を打ち立てる。 業界への影響 取引所のコンプライアンス負担：カリフォルニアで運営するプラットフォームは、公務員が発行したトークンをスクリーニングし、2027年までに上場廃止する必要があり、すでに複雑な州ごとのコンプライアンスの寄せ集めにさらに一層が加わる。 政治トークンへの抑止効果：この法律は将来の公職者関連トークンの立ち上げを思いとどまらせる可能性があるが、候補者、政党、PACが発行するトークンには対処していない。 連邦と州の摩擦：SECとCFTCは公人に紐づくミームコインについて明確な指針を示しておらず、カリフォルニアが一方的に埋めている空白が生じている。 将来を見据えた視点 2027年の上場期限は重要な窓である。他の州が同様の禁止措置を採用すれば、米国は連邦法なしに公的ミームコインに対する事実上の禁止を形成する可能性がある。逆に、裁判所が修正第1条または通商条項を理由に法を無効とすれば、トークン発行者を勢いづかせ、州レベルの消費者保護を弱める可能性がある。暗号資産業界は、カリフォルニアの「公的」の定義が家族、ビジネス関係者、またはスーパーPACに及ぶかどうかを注視すべきである—これらの曖昧さは法廷で試される可能性が高い。 現時点では、この法律は公職者に紐づくミームコインが急速に暗くなる規制のグレーゾーンに入っていることを示している。プロジェクトとプラットフォームは、政治的トークンのエクスポージャーをマーケティングの機会ではなく、増大する法的リスクとして扱うべきである。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月28日
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カリフォルニア州、公職者のミームコインを禁止　ニューサム知事がAB 2409に署名

カリフォルニア州、政治家支援のミームコインに門を閉ざす動き TREE NEWS 報道： ギャビン・ニューサム知事は9月27日、カリフォルニア州の公職者がミームコインを発行することを禁じ、暗号資産プラットフォームがこれらの公職者に関連する新規ミームコインをカリフォルニア州住民に販売することを禁止する下院法案2409に署名した。この動きは、政治的影響力と投機的デジタル資産の交差点を対象とした、これまでで最も直接的な州レベルの介入の一つである。 法律の内容 AB 2409は、選挙で選ばれた公職者が公的な知名度を利用して、その価値がほぼ完全に名前、役職、または政治的フォロワーに依存するトークンを立ち上げるという、特定かつ増大するリスクを標的にしている。新しい規則の下では、公職者はそのようなトークンを発行できず、取引所や取引プラットフォームは、新たに作成された公職者関連のミームコインをカリフォルニア州民に提供することができない。 公職者はミームコインの発行を禁止される。 プラットフォームは、新規の公職者関連ミームコインをカリフォルニア州住民に販売してはならない。 知事室はこの一連の措置を、ドナルド・トランプ大統領自身のトークンとの対比として位置づけた。 なぜ重要か この法律は、政治的ミームコインが暗号資産市場の火種となっている時期に登場した。著名人に関連するトークンは、膨大な取引量と同様に劇的な損失を生み出す可能性があり、トークノミクス、インサイダー配分、流動性に関する開示はほとんどないことが多い。規制当局にとっての懸念は明白である。公職者のブランドが資産である場合、選挙運動、資金調達、証券類似の投機の境界線は危険なほど曖昧になる。 カリフォルニア州の行動は、州議会議員が連邦機関から独立して行動する用意があることを示している。連邦機関のミームコインへのアプローチは依然として一貫性がない。AB 2409は、トークン全般ではなく公職者に狭く焦点を当てることで、ミームコインが証券であるかどうかという厄介な問題の一部を回避しつつ、意味のある制限を課している。 業界への影響 取引所や発行体にとって、コンプライアンス負担は即座に生じる。カリフォルニア州のユーザーにサービスを提供するプラットフォームは、公職者との関連についてトークン上場をスクリーニングし、オンボーディングとジオフェンシングの方針を調整する必要がある。ローンチパッドやトークン生成ツールは、他の州がカリフォルニア州に追随すれば、同様のスクリーニングを追加する圧力に直面する可能性がある。 より広範なミームコイン市場が直接的に制限される可能性は低い。ほとんどのトークンには公職者との提携がないからだ。しかし、この法律は最も政治色の強いローンチを抑制し、一部の活動をオフショアや透明性の低い場に押しやる可能性がある。これは執行を複雑にする結果となり得る。 今後の見通し 他の青い州でも同様の法案が期待され、政治的トークンに連邦のガードレールが必要かどうかについて議会で新たな議論が起こるだろう。カリフォルニア州の実験は注視される。公職者関連のローンチを抑止しつつ、活動を大幅に地下に追いやることがなければ、テンプレートになり得る。単に発行を匿名ウォレットやオフショアプラットフォームに移すだけなら、規制当局は別のプレイブックを必要とするだろう。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月28日
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CLARITY法は上院で否決、それでもSECとCFTCが規則を提示

CLARITY法は上院で否決、それでもSECとCFTCが規則を提示 TREE NEWS 報道： CLARITY法は9月15日の上院手続き投票で49対50で否決され、単純過半数すら届かず、可決に必要な60票には遠く及ばなかった。この法案は425日前に超党派の支持を得て下院を通過していた。 何が潰したのか 崩壊は暗号資産市場構造そのものとはほとんど関係がなかった。争点は、政府高官が暗号資産関連の事業権益を保有することを防ぐ倫理規定の一群であり、民主党はトランプ大統領のデジタル資産事業を標的とした厳格な文言を求めていた。共和党は投票の数日前に修正案を提示したが、及ばなかった。中間選挙が近づく中、どちらの側も妥協する強い動機を持たなかった。銀行は、ステーブルコイン発行体が利用者に利息を支払えるようにする別の条項に強く反対ロビー活動を行った。 2日後、規制当局が動いた 木曜日までに——法案が潰れてわずか2日後——両機関が行動を起こした。SECは「イノベーション免除」を導入し、トークン化証券を取引する場が取引所として登録せずに最大5年間運営することを認め、米国上場株のトークン化版や第三者のトークン化株式を対象とした。この免除は即時発効し、事実上トークン化株式の24時間取引への扉を開いた。 これはSECのポール・アトキンス委員長の下でのより広範な取り組みの一部であり、「プロジェクト・クリプト」、暗号資産プロジェクトが完全な証券義務を発動させずに資金調達できるようにする規則案、ブロックチェーン記録を所有権の証明として認める提案、どの暗号資産が証券に該当するかを定義するSECとCFTCの共同タクソノミーが含まれる。 同じ日、CFTCはスタッフレター26-25を発行し、CFTC規制対象のデリバティブ（パーペチュアルやイベントコントラクトを含む）について市場を表示し注文をルーティングするウォレット、アプリ、フロントエンドなどの「受動的ソフトウェアプロバイダー」を未登録ブローカーとしての執行から免除した。CFTCのマイク・セリグ委員長は、現在委員会の唯一の現職委員でもあり、「暗号資産取引および暗号資産市場の規制」と題する事前規則提案も提出し、執行と市場構造の両方をカバーした——本質的にCLARITY法のCFTC部分を規則制定を通じて達成したものだ。 落とし穴：法律なき規則 アトキンス氏自身も、当局の取り組みには立法上の裏付けが必要だと主張し、ガイダンスは次の委員長によって書き換えられ得ること、法定の基盤のない規則は裁判所で異議を申し立てられやすいことを警告している。11月3日の中間選挙で下院が逆転する可能性もあり、市場構造の問題が棚上げされる恐れがある。 見通し 市場は強気に反応した。ビットコインは8万ドルを回復し、Zcash、UNI、VVVは月間で100%超の上昇を記録した。ステーブルコイン規制はGENIUSが法律になる前に二度死んだように見えた。49対50の敗北は現実の後退だが、業界が求める確実性は少しずつ組み立てられている——ただ、より速く、より耐久性の低い経路を通じて。

TREE NEWS 編集部 · 2026年9月28日
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