OCC、1月の期限を前にGENIUS法のステーブルコイン規則を最終確定
TREE NEWS 報道： 米通貨監督庁（OCC）は、GENIUS法に基づく規則制定を最終確定し、ステーブルコイン発行体に対する準備金、償還、リスク管理の基準を定めた。規則は1月の法定期限を前に公表されたが、同庁は発行を目指す事業者からの申請受付をいつ開始するかについてはまだ示していない。
規則が求めるもの
最終確定した枠組みは、GENIUS法の下で運営するステーブルコイン発行体に対し、いくつかの主要な義務を課している。
- 準備金基準：発行体は、現金、財務省短期証券（Tビル）、中央銀行預金などの高品質で流動性の高い資産で準備金を保有し、発行済みトークンに対して少なくとも1対1の割合で維持しなければならない。
- 償還権：トークン保有者は、定められた期間内に額面価格でステーブルコインを償還できなければならず、償還の仕組みや関連する手数料について明確に開示する必要がある。
- リスク管理：発行体は、運用・サイバーセキュリティ・流動性に関する堅牢なリスク枠組みを導入し、定期的な監査や準備金構成の公開証明を実施しなければならない。
OCCはこの規則を、ドル裏付けトークンを規制された銀行業務の範囲内に取り込むための基礎的な一歩と位置づけている。しかし、申請スケジュールが示されていないことは重大な空白を残している。発行体は、新たな制度の下で合法的に運営するために必要なライセンスをまだ取得できない状態だ。
業界への影響
今回の最終確定は、長らく規制のグレーゾーンで運営されてきたステーブルコイン業界にとって重要な節目となる。既存の銀行取引関係や信託認可を持つ既存プレイヤーは移行が比較的スムーズになる可能性がある一方、新規参入者はより高いコンプライアンスコストに直面する。この規則は業界再編を加速させ、準備金や監査の要件を満たす貸借対照表の強さとインフラを持つ発行体に有利に働く可能性がある。
ステーブルコインを担保や取引ペアとして利用するDeFiプロトコルにとって、明確化は概ね前向きだ。しかし申請手続きの遅れにより、新たにライセンスを取得した発行体が市場に現れるのは来年のかなり先になる可能性がある。当面は、米国の規制当局がより厳しい姿勢を示す中でも、オフショアや非銀行型のステーブルコインモデルが引き続き主流となるだろう。
注目すべき点
鍵となるのは、OCCがいつ申請受付を開始するか、そしてその審査プロセスがどれほど厳格になるかだ。市場参加者はまた、連邦準備制度（FRB）や連邦預金保険公社（FDIC）など他の規制当局が、それぞれのステーブルコイン枠組みをOCCのアプローチと整合させるかどうかにも注目するだろう。それまでは、GENIUS法が約束する明確な連邦レベルの道筋は、部分的にしか実現されていない状態が続く。
